一流職人がこっそり教えてくれる勝率の真実

 

 

 

 

 

 

「ひふみ投信」などをはじめ、有名で、かつパフォーマンスの良いファンドの保有銘柄を、マンスリーレポートや決算資料をみて、自分で購入することは意味があるのでしょうか。

 

 

投資家が、

 

「ファンドの保有銘柄を知ってから購入してもタイミングが遅いのか？」

 

それとも、

 

「タイミングは、意外と遅くなく、それほど影響はないのでは？」

 

など、いろいろと気になるところではないでしょうか。

 

 

場合によっては、ファンドでは貰えない株主優待も自己口座では貰えますし、ファンドの信託報酬や、他の投資家のファンドの売買に伴うファンド内で発生する売買コストも抑えられる、と考えることは自然な流れのような気がします。

 

 

 

 

 

ファンドの保有銘柄のTOP20銘柄を対象に、一般投資家が保有銘柄を知った時点で、等金額ポートフォリオを維持した、というシミュレーションをしてみました。

 

 

運用会社の経営の妨害になりかねないので（規制も何もないですが、自主的に）、ファンド名等は開示いたしませんが、有名で過去パフォーマンスが良好だった日本株運用（一部、米国株に投資するファンドも含む）15ファンドについて、あくまでも「個人的に」行ったシミュレーションとなります。

 

 

（以下、正直すごく手間と時間がかかっております。余談ですが、ほとんど遊びにも関わらず、データの取得・入力などは社員に対応してもらいました）

 

 

単純化した前提となりますが、

 

• パフォーマンス：各銘柄の配当込再投資リターン × 投資ウエイト
• キャッシュのパフォーマンス：キャッシュ比率 × 0％
• 売買タイミング：投資家がファンドの保有銘柄を知りえた日の翌営業日の初値で売買
• 売買コスト、売買インパクト：片道0.08％（各銘柄の売買単位考慮）
• 2018年2月末時点での各ファンドの直近決算3年分のみ（長期で行えば結果が変わることは想定されます）

 

としています。論文でないので、その他細かい説明は割愛します。

 

 

 

 

パフォーマンスの誤差は±3.2％程度（年率換算、信託報酬未考慮（ファンドに対し戻したパフォーマンスを対象としています））となりました。

 

 

上位20銘柄に絞り込んだシミュレーションの割には、誤差は少なかったように感じます。これは、マーケットの環境にも起因しますが、ファンドにおける下位保有銘柄群のパフォーマンス寄与は全体的に低かったことによります。

 

 

上記の通りパフォーマンスは、実際のファンドと比べて、シミュレーションは良い時も、悪い時もあるという結果となっています。実際のファンドのパフォーマンスに信託報酬を足し戻したものを評価対象としているので、シミュレーションどおりに自分で運用できれば、概ね信託報酬分はパフォーマンスが上昇します。そのため、若干勝率は良くなりました。

 

 

シミュレーションで考慮されていないパフォーマンス低下要因は、ファンドにおける（日本株の場合）配当税引前再投資、および（米株の場合）配当税引後再投資の効果となりますが、影響は極めて軽微といえます。

 

 

他方、自己口座で日本株を保有すると一部の銘柄で株主優待がもらえますので、その分の影響の方が大きかったと推察します（ただし、株主優待の利回りや金額とした場合の評価はしていません）

 

 

シミュレーションでは、ファンドで購入したタイミングよりも後（投資家が知った）のタイミングで株式を購入することになりますが、その投資タイミングの悪影響は意外にも軽微で、上位の保有銘柄をマネできればパフォーマンスは実際のファンドと同水準になりやすかったという結果が得られました。

 

 

シミュレーションでは、保有比率は分かりやすく等金額投資としています。そのため、結果としてパフォーマンスに等金額のリバランス効果が生じたこともあると考えています。

 

 

逆に考えると、銘柄選択は有名アクティ�
�ファンドに任せて、個人の機動性を活かして等金額投資を維持できれば上手くいく可能性はあるといえるかもしれません。

 

 

結論として、「有名アクティブファンドの保有銘柄を自分で購入する投資行動」に意味があるのかというと、個人的には、若干の「意味はある」ものと考えます。ただし、TOP20銘柄を等金額で保有できる資金量、ファンドの保有銘柄をウォッチする手間等も考慮すると、その意義は個人の感覚によるところが大きいと考えます。

 

 

私自身、元機関投資家でファンド評価を行った経験があり、正確にデータを集めてシミュレーションをしたつもりではありますが、あくまで個人的に行った分析なので、上記の記事すべてにおいてその正確性を保証することはいたしかねます。なお、言わずもがなですが投資は自己責任でお願いいたします。

 

こんばんわ(^^)/

 

飯塚オートレース場で開催されてる

【日本モバイル照明杯ミッドナイトオートレース】

 

２日目、本日もご覧下さったみなさんありがとうございます♡

 　

 

今日もAKIちゃんと盛り上がった＼(^^)／

あ。いつもか笑

 

今日の勝率

３勝(１R２単・３R3単・５R３単)

まさかの１R問題きたよーーーー！

これはまだ払拭しきれてないな( ﾟДﾟ)

 

個人的な推しレース２Rを外した～

頭はもちろんあたってたよ？←

今夜の「＃30期」おたのしみにね♡！拡散して笑

 

明日の優勝戦のメンバーもでました★

前予想をGambooコラムに明日の昼間アップするからみてねーん

 

 

今日のニコ生視聴者プレゼント企画～第14弾～

(え、もう１４弾なんだね!!)

 

【箱に閉じ込められた泥棒を救い出せ！！】

30秒以内に３つの鍵がつけられた箱からドジ込められてる泥棒・・・いや、海賊を救う！

 

先行　千鶴、、、、失敗！

後攻　AKI、、、、失敗！

無きに１回でAKIが再チャレンジしたが、、、、それも失敗！笑

今日はプレゼントゲットすることができなかったーー( ;∀;)

楽しみにしてくださったみなさん申し訳ない。。。

明日また頑張るね♪

 

あ、罰ゲームは「おいしくない珈琲(塩入り珈琲)」

 

だったのですが・・・え、普通においしかった♡

ちょっと塩おおいかな？位の味ｗ

苦みが薄まってた！

あとね、サザエのつぼ焼きの醤油をかけたやつの出汁！！笑

ん～～伝わる？笑

 

そんな感じ☆

 

 

 

初日に撮影した【ノーハンド・プッチンプリン】動画は

明日YouTubeアップされるようです

記録は・・・・・ふふふふ♥

今日も新たに撮影したのでそちらも編集終わり次第アップされると

思いますのでまたお知らせするね

 

みんなで～飯塚から世界に～拡散だｗｗｗｗ

 

 

 

 

明日の昼は浜松オートでG2ウィナーズカップ

 

夜はもちろん大人の夜遊びで飯塚オートレース・ミッドナイトオートレース

 

ニコニコ生放送　19：45～23：50

CS放送　19：55～23：50

 

優勝戦ですよ！

お見逃しなく

 

 

 

今夜は早く寝れるかな～～🌃

 

 

 

＊chiduru＊